By Pauline Skypala 2010.06.13
난이도 : 상
There has been a view among fund of fund
managers, and in the alternative investment world generally, “that alternative
investments have no relationship to the larger economy, and are pure alpha
players”. This led to the “ridiculous situation” where
managers failed to do proper due diligence and simply chased performance,
taking no account of whether strong performance in a particular strategy was
due to manager skill or to systematic factors.
일반적으로 대체투자 세계에서는 AI는 거시 경제와 연관이 없고 순수한
alpha player라는 일반론이 있다. 이 일반론은 매니저들이
자신이 해야 할 일을 열심히 하게 하는게 아니라 단지 추세만 쫓게 만들었고 또한 자신들의 performance가
어디서 비롯 되는 것인지에 대한 생각을 하지 못하게 만들면서 상황을 매우 악화 시켰었다.
He attributes his timing to his experience
(being 56, he has been through a number of crises), and a view that the models
being used to work out the probability of multiple failures in a portfolio of
credit default swaps did not make sense. Familiarity with the work of economist
Hyman Minsky was also useful.
그는 그의 타이밍(금융 위기때의 매수/매도)을 그의 경험과 cds 포트폴리오가 multiple failure 할 확률을 계산하는데 쓰인 모델의 관찰, 또한
경제학자인 Hyman Minsky의 도움을 통해 나왔다고 생각한다.
<요약>
진짜 Quant trading
은 가능하다. 여기서 내가 말하는 진짜 퀀트 트레이딩은 기술적 분석을 통한(Historical data에 의존하는) bottom-up 에 quantitative 리스크 관리, 거시적 혜안 등이 녹아 들어간
트레이딩을 이야기 한다. 이를 잘 수행 했을 때에 2008년
금융 위기와 같은 처음 겪는 상황이 왔을 때에 큰 손실을 입지 않을 수 있다. (오히려 수익을 낼 수도
있다.) 이건 가능하다. 내가 해냈었다.(또한 하고 있다.)
하지만 결코 쉬운 일이 아니다. 매우 어려운 일이다.
<단어>
beckon : 손짓하다
pedigree : 족보
veto : 거부권
scalable : 오를 수 있는
anecdotal : 입증되지 않은
spurious : 그럴싸한
sympathetic : 동의하다
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